Эксперты указывают на сезонные факторы, которые могут ослабить российскую валюту
Несмотря на значительное укрепление, продемонстрированное рублем в первой половине 2025 года, экспертное сообщество предупреждает: август может оказаться непростым периодом для национальной валюты. Сочетание факторов, таких как вероятное снижение ключевой ставки Центрального банка, сезонное сокращение поступлений от экспорта и рост объемов импорта, может привести к ослаблению курса с текущих 78-79 до 85–90 рублей за доллар.
Валютные аналитики характеризуют август как «токсичный» месяц для рубля, допуская коррекцию курса в пределах 3–5%. При этом вероятность масштабного обвала оценивается как невысокая. Тем не менее, сохраняются потенциальные риски, связанные с динамикой цен на нефть, геополитической обстановкой и возможными непредсказуемыми действиями Федеральной резервной системы США. Некоторые специалисты даже рекомендуют рассмотреть возможность частичной конвертации рублевых сбережений в валюту, пока курс находится ниже психологически значимой отметки в 95–100 рублей.
В первом полугодии 2025 года российский рубль продемонстрировал впечатляющий рост, укрепившись к доллару более чем на 40%, став одной из самых сильных валют мира. Однако, по мнению аналитиков, эта тенденция может измениться в сторону ослабления уже в августе. Основными факторами давления на рубль могут стать сезонный отток капитала, ожидаемое снижение ключевой ставки и увеличение импортных расходов.
Управляющий фонда SharesPro Денис Астафьев прогнозирует: если Центробанк понизит ключевую ставку с нынешних 20% до 18–19% уже в июле, курс рубля может опуститься до диапазона 85–90 рублей за доллар, что эквивалентно потере до 12% стоимости от текущих уровней. При этом, отмечает эксперт, «говорить о резком скачке выше 100 рублей преждевременно — для этого необходимы серьезные внешние потрясения».
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов указывает на исторически сложившуюся нестабильность рубля именно в августе. За период с 1998 по 2024 год в 20 из 26 случаев в августе наблюдалось укрепление доллара относительно рубля. «Даже в относительно спокойные 2020 и 2021 годы август сопровождался колебаниями курса в пределах 3–5%», — отмечает он. Чернов связывает эту закономерность с налоговыми и бюджетными циклами, сезонным спадом поступлений от экспорта и возросшей чувствительностью участников рынка к внешнеполитическим факторам.
Ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев добавляет, что у августовской турбулентности есть не только экономические, но и определенные психологические корни. «В России нет человека старше 45 лет, который бы не вспомнил с содроганием август 1998 года, когда многие лишились своих сбережений. Этот шок национального масштаба оставил след в коллективном сознании россиян», — комментирует он.
Тем не менее, инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин склонен видеть в августовской волатильности скорее экономическую закономерность, чем медийную шумиху. «Частота ослабления рубля в августе составляет около 60%, но июль показывает еще худший результат — более 75%. Это объясняется завершением активного делового сезона, пиком отпусков и, как следствие, увеличением валютных операций», — поясняет он.
В числе потенциальных «черных лебедей», которые могут проявиться в конце лета, эксперты выделяют несколько факторов. Денис Астафьев отмечает, что снижение цен на нефть марки Brent до 67–69 долларов за баррель и сокращение доходов от экспорта сырья (на 35% в годовом выражении) могут усилить давление на рубль. Дополнительные риски связаны с возможным ужесточением санкций и изменениями в денежно-кредитной политике ФРС США, что может способствовать укреплению доллара и, соответственно, ослаблению рубля.
Александр Бахтин подчеркивает: «Один единственный фактор редко приводит к существенному изменению динамики курса. В прошлом году власти долго регулировали требования к обязательной продаже валютной выручки, прежде чем рубль начал заметно слабеть». Он также указывает на возможность возникновения «внешнеэкономических пожаров»: от смены политических режимов до глобальных природных катаклизмов. С другой стороны, Игорь Расторгуев выражает уверенность в большей устойчивости текущего положения экономики по сравнению с 1998 годом: уровень безработицы находится на рекордно низком уровне, а Фонд национального благосостояния, хоть и постепенно, продолжает пополняться.
В свете прогнозов о возможном ослаблении рубля в августе, перед гражданами вновь актуализируется вопрос: стоит ли заранее покупать валюту? Мнения экспертов по этому вопросу не полностью совпадают, однако большинство склоняется к тому, что при наличии конкретных потребностей в валюте (например, для поездки, крупных покупок за границей или формирования долгосрочных сбережений) целесообразно приобретать доллары или евро по текущему курсу.
«Если вы традиционно храните часть своих сбережений в долларах, то для вас этот вопрос, по сути, не стоит — конечно, имеет смысл покупать сейчас, пока курс благоприятный», — считает Александр Бахтин. Он напоминает, что текущий курс доллара сопоставим с показателями 2020 года: «Это выглядит как хорошая возможность для приобретения валюты. Если курс доллара вернется хотя бы к 95 рублям, рубли, размещенные на вкладах под 20% годовых, мгновенно обнулят свою доходность в долларовом эквиваленте».
Денис Астафьев рекомендует применять поэтапный подход: «Разумно приобретать валюту частями, пока курс находится ниже 80 рублей, а банковские депозиты предлагают высокую доходность в 18–19% годовых».
Август действительно может характеризоваться повышенной волатильностью рубля, особенно если политика Центрального банка будет направлена на снижение ключевой ставки, а экспортные поступления уменьшатся. Однако большинство аналитиков сходятся во мнении, что вероятность масштабного кризиса, сравнимого с событиями 1998 года, невелика. Современная экономика демонстрирует большую устойчивость, даже несмотря на санкционное давление; имеются резервы, инфляция контролируется и постепенно замедляется.
Несмотря на это, прогнозы указывают на то, что рубль в настоящее время переоценен, и его ослабление до уровня 85–90 рублей за доллар представляется вполне вероятным сценарием уже к концу лета. В такой ситуации приобретение иностранной валюты для личных нужд или в целях диверсификации сбережений выглядит не как спекулятивная операция, а как элемент обоснованной финансовой стратегии.
