Эксперты анализируют плюсы и минусы для российской финансовой системы, связанные с ослаблением доллара на мировом рынке.
Одним из ключевых событий на мировом финансовом рынке на прошлой неделе стало значительное падение индекса доллара (DXY) по отношению к корзине основных мировых валют. Этот показатель снизился более чем на 10%, что, по данным Financial Times, является самым сильным падением доллара за первое полугодие за последние пятьдесят лет, с 1973 года, когда снижение составило 15%. Кроме того, текущая динамика стала наиболее слабой за любые шесть последовательных месяцев с 2009 года.
Возникает вопрос: почему американская валюта так резко ослабла, особенно в период второго президентского срока Дональда Трампа, и какую выгоду или риски это несет для российского рубля?
Индекс доллара (DXY) отражает стоимость доллара США относительно шести других ведущих валют: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. Его рост говорит об укреплении доллара, а падение — об ослаблении по отношению к этой корзине валют.
Учитывая статус доллара как основной мировой резервной валюты, за динамикой DXY внимательно следят финансисты, инвесторы и трейдеры по всему миру.
Слабость индекса доллара в 2025 году может быть вызвана рядом причин, включая изменения в монетарной политике, инфляционное давление, геополитическую напряженность и конкуренцию со стороны других валют. Немаловажную роль могли сыграть возвращение Дональда Трампа в Белый дом, изменения в торговой политике США и его разногласия с главой Федеральной резервной системы. Введение Трампом жестких импортных пошлин для многих ключевых торговых партнеров также могло спровоцировать активную продажу американских активов.
Влияние на российскую экономику
Как же такое масштабное падение индекса доллара сказывается на валютном рынке и экономике России? Очевидно, ослабление доллара по отношению к корзине валют, частью которой негласно является и рубль, означает укрепление российской валюты относительно доллара США. Укрепление рубля делает импортные товары и услуги более доступными для россиян.
Спартак Соболев, начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс», отмечает: «Фактор слабого доллара в основной мировой корзине валют также заложен в котировках рубля, который подорожал к нему почти на 25% в первом полугодии. Это означает существенное снижение инфляционного давления в импортной составляющей и, как следствие, возможность ЦБ быстрее снизить ключевую ставку».
Таким образом, сильный рубль в условиях ослабления доллара создает благоприятные условия для Центрального банка России, позволяя ему более уверенно рассматривать возможность снижения ключевой ставки (ближайшее заседание ЦБ по этому вопросу запланировано на конец июля). Снижение ставки, в свою очередь, может способствовать экономическому росту и удешевлению кредитов для бизнеса и населения.
Однако, есть и обратная сторона медали. Российский экспорт, расчеты по которому часто осуществляются в долларах, становится менее выгодным. При укреплении рубля рублевая выручка экспортеров снижается, что может негативно сказаться на конкурентоспособности российской продукции на международной арене. «Российский экспорт в ситуации с удорожанием национальной валюты теряет в выручке, интерес к импорту растет», — поясняет Спартак Соболев.
Вместе с тем, Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining, указывает, что более дешевый импорт в долларовом выражении может помочь снизить инфляционные риски и поддержать потребительскую активность. «В выигрыше окажутся ритейл и производители с высокой долей импортных комплектующих», — добавляет эксперт. Это означает, что компании, занимающиеся розничной торговлей, и производители, активно использующие импортные компоненты, получают преимущество по сравнению с теми, кто полностью зависит от отечественного производства или деталей.
По мнению Василия Гири, текущая ситуация с падением курса доллара, учитывая геополитическую и экономическую обстановку, несет в себе определенные риски для российской экономики. «Ключевой риск для рубля при дальнейшем снижении доллара — возможное усиление давления на экспортную выручку. Слишком сильное укрепление рубля может ударить по конкурентоспособности отечественных товаров и затруднить инвестиции в сырьевые и энергоемкие отрасли», — предостерегает эксперт.
Таким образом, оценки экспертов показывают, что падение индекса доллара является комплексным фактором для российской экономики. С одной стороны, оно может привести к снижению доходов от экспорта из-за укрепления рубля, что, в свою очередь, может осложнить инвестиции в сырьевой и энергетический секторы. С другой стороны, ослабление доллара ведет к укреплению рубля, делая импорт более доступным, что выгодно для потребителей и может способствовать снижению инфляции.
