До конца года ожидается ослабление национальной валюты до 92,6 за доллар
Министерство экономического развития представило новый прогноз по курсу рубля, предсказывающий заметное ослабление национальной валюты. Ожидается, что за оставшиеся месяцы текущего года курс доллара вырастет с текущих 83,3 до 92,6 рубля. В последующие три года, с 2026 по 2028, рубль продолжит постепенно терять позиции, приближаясь к отметке в 100 рублей за доллар. Таким образом, нас ждет сначала резкое падение курса на почти 10 рублей за короткий период, а затем более плавное ослабление на ту же величину в течение трех лет. Подобная динамика вызывает вопросы о ее причинах.
Важно отметить, что макроэкономический прогноз Минэкономразвития – это не просто предположения аналитиков, а официальный документ, служащий основой для формирования государственного бюджета. Ошибки в таком прогнозе могут иметь серьезные экономические последствия. В связи с этим, точность курсовых показателей, представленных ведомством Максима Решетникова, вызывает дискуссии. На трехлетнем горизонте возможно множество непредвиденных событий в геополитике, макроэкономике и на мировых рынках. Примечательно, что прогноз предполагает стабильные цены на нефть в пределах 70 долларов за баррель на весь период 2026-2028 годов, что исключает связь ослабления рубля с падением цен на сырье.
Согласно прогнозу, к концу 2025 года доллар достигнет 92,6 рубля, к концу 2026-го – 93,4 рубля, а к концу 2027-го – 97,8 рубля. Отметка в 100 рублей за доллар ожидается во второй половине 2028 года. Как отмечают представители министерства и независимые эксперты, ослабление рубля будет происходить на фоне предстоящего снижения ключевой ставки Центробанка и замедления темпов экономического роста.
Однако возникает вопрос, почему доллар должен так значительно подорожать – почти на девять рублей (с 83,9 до 92,6) – всего за три с небольшим месяца, а затем его рост резко замедлится на столь продолжительный срок.
Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, считает, что прогнозная динамика курса рубля в 2025 году связана с бюджетным дефицитом в 4,1 триллиона рублей (1,9% ВВП) и новыми бюджетными параметрами, которые будут утверждены в ближайшее время. По его мнению, только при таком, более низком курсе валюты удастся сбалансировать скорректированный бюджет. Что касается долгосрочных прогнозов, то неопределенность экономической и геополитической ситуации настолько велика, что ведомству приходится закладывать в них желаемые, а не строго прогнозируемые параметры.
Правительство не стремится ни к чрезмерно слабому рублю, ни к значительному дефициту бюджета. Цифры, представленные для ближайшей трехлетней перспективы бюджета, отражают именно эти ожидания. Эксперт уверен, что к концу 2025 года российская валюта ослабнет как минимум до 90-92 рублей за доллар. Николаев также подчеркивает, что такие прогнозы часто служат инструментом воздействия на экономические процессы, своего рода «вербальной интервенцией», что является частью поведенческой экономики.
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс», отмечает, что прогноз Минэкономразвития опирается как на экономические факторы (цены на нефть, инфляция, баланс экспорта и импорта), так и на просчитываемые геополитические условия (международная обстановка, санкции). Прогнозный коридор в 90-100 рублей за доллар отражает стремление властей обеспечить наполняемость казны в условиях относительно низких цен на энергоносители. Для достижения этого коридора предпринимаются комплексные меры, включая увеличение Минфином продаж иностранной валюты и золота, а также постепенное снижение ключевой ставки Центробанком с учетом уровня инфляции.
Среди уязвимых мест валютного курса Шнейдерман выделяет необходимость поддерживать ежемесячное положительное внешнеторговое сальдо на уровне более $10 млрд. В противном случае, при дешевом экспорте сырья и дорогом импорте, рубль может столкнуться с трудностями. Кроме того, ситуация зависит не только от внутренних решений: Россия интегрирована в глобальную экономику, и любые мировые потрясения, например, надвигающаяся рецессия в США, могут повлиять на рубль. Любое серьезное негативное событие на мировом рынке или в геополитике может стать «черным лебедем» для российской валюты.
Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro, считает, что прогноз Минэкономразвития больше отражает бюджетный сценарий, чем является абсолютной истиной. В условиях сильной зависимости от внешних факторов эти расчеты следует рассматривать как ориентир, а не гарантию. Уменьшение профицита текущего счета, сокращение валютной выручки и смягчение денежно-кредитной политики Центробанка делают курс более чувствительным к изменениям цен на нефть и санкционной политики.
Таким образом, заключает Астафьев, текущая ситуация действительно указывает на высокую вероятность ускоренной девальвации. К концу 2025 года доллар вполне может достичь отметки в 92 рубля, что соответствует как прогнозам Минэкономразвития, так и ожиданиям рынка. Снижение экспортной выручки и рост импорта усиливают давление на российскую валюту, а ее курс чутко реагирует даже на кратковременные колебания нефтяных цен и отток капитала.
Дальнейшую динамику валютного курса, тем более с горизонтом до 2028 года, опрошенные эксперты прогнозировать не берутся, в отличие от Минэкономразвития, которое по своему статусу обязано это делать.
