Резкий рост цен на нефть на фоне конфликта с Ираном вызвал значительную волатильность на фондовом рынке полупроводников и породил новые вопросы относительно стоимости и темпов развития искусственного интеллекта.
Акции таких ключевых поставщиков чипов для ИИ, как TSMC, Samsung Electronics и SK Hynix, резко колебались с начала конфликта, однажды упав на 9-22%. Инвесторы оценивают растущие риски, связанные с ценами на энергию и логистикой.
Феликс Ли, аналитик Morningstar, отметил во вторник, что «увеличение затрат на энергию для центров обработки данных ИИ может замедлить строительство инфраструктуры ИИ, в то время как фабрики в Тайване и Южной Корее столкнутся с растущим ценовым давлением из-за высоких цен на СПГ» (сжиженный природный газ).
Энергетические рынки оказались в эпицентре этих потрясений. По данным Ли, нефть составляет около 38% общего энергопотребления США, а в США расположено большинство центров обработки данных ИИ в мире. Хотя нефть не является основным источником производства электроэнергии, рост цен на сырую нефть, как правило, распространяется по всем энергетическим рынкам.
Центры обработки данных ИИ потребляют значительно больше электроэнергии, чем традиционные серверные объекты, что обусловлено использованием энергоемких графических процессоров и передовых систем охлаждения. Если цены на энергию останутся высокими, поставщики облачных услуг могут пересмотреть темпы развертывания серверов ИИ – это потенциально повлияет на производителей чипов, которые сейчас переживают бум спроса, обусловленного ИИ.
Цены на нефть резко изменились после атаки США и Израиля на Иран в конце февраля, нарушив движение через Ормузский пролив – важнейшую в мире узловую точку для морских перевозок энергии. Фьючерсы на нефть марки Brent торговались около $87 за баррель в среду утром, в то время как американская West Texas Intermediate колебалась около $83, после того как оба эталона ранее на этой неделе превышали $100, а затем отступили. Цены на сжиженный природный газ (СПГ) также подскочили после закрытия крупнейшего экспортного объекта СПГ в Катаре, что привело к сокращению мировых поставок.
Управление энергетической информации США (EIA) во вторник заявило, что ожидает, что средняя цена Brent превысит $95 за баррель в течение следующих двух месяцев, поскольку конфликт нарушает поставки, а затем снизится до $70 к концу года.
Поскольку цены на нефть в этом году выросли более чем на 40%, операционные расходы фабрик по производству чипов и центров обработки данных, вероятно, увеличатся. Morningstar оценивает, что затраты на энергию составляют примерно 3-6% от прогнозируемой выручки TSMC, Samsung и SK Hynix на 2025 год. «Если конфликт затянется, мы можем увидеть существенное увеличение этих затрат», — написал Ли, добавив, что большая часть бремени в конечном итоге может быть переложена на клиентов, учитывая ограниченное предложение чипов для ИИ.
Помимо нефти: риски материалов и поставок
Энергия – не единственная уязвимость. Ли также указал на риски для таких критически важных для производства полупроводников материалов, как гелий и бром.
Катар поставляет почти треть мирового гелия, который является побочным продуктом производства СПГ и критически важен для полупроводниковой промышленности. Длительное прекращение производства СПГ может привести к дефициту гелия на рынках, снизить производительность чипов или, в худшем случае, временно остановить работу фабрик.
Бром представляет меньший непосредственный риск, поскольку 98% поставок брома в Южную Корею поступает из Израиля, и потоки остаются относительно стабильными, как отметил Ли. «Однако остаются остаточные риски, поскольку серьезная эскалация или расширение конфликта может дестабилизировать поставки брома, потенциально затронув также поставки чипов памяти».
