Названы экономические факторы, повышающие риски замедления роста ВВП России
Несмотря на заявления о стремительном росте и достижении четвёртого места в мировом рейтинге экономик по паритету покупательной способности в 2024 году, Россия столкнулась с заметным замедлением. Американский журналист Такер Карлсон недавно подчёркивал контраст между подъёмом российской экономики и стагнацией в Германии и Евросоюзе. Однако данные первого квартала 2025 года показывают, что годовой прирост российского ВВП замедлился до 1,4%, что значительно ниже показателей аналогичного периода 2024 года (5,4%) и последних трёх месяцев предыдущего года (4,5%). Это замедление вызывает вопросы о текущем состоянии и перспективах экономики.
В первом квартале 2025 года промышленное производство в России показало скромный рост всего на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Наиболее заметный рост (4,7%) пришёлся на обрабатывающую промышленность. Однако этот рост обусловлен преимущественно производством продукции военного или двойного назначения, такой как радиолокационное оборудование (+63,4%) и компьютеры (+44%). В то же время выпуск гражданских легковых автомобилей увеличился всего на 7,1%, а многие другие гражданские отрасли демонстрировали спад, что нехарактерно для ведущих мировых экономик.
Основной причиной спада в гражданских секторах стала жёсткая денежно-кредитная политика Центрального банка, направленная на сдерживание инфляции. Ключевая ставка достигла рекордных 21% годовых, что привело к высоким процентным ставкам по кредитам (20-35%). Это значительно ограничило доступ бизнеса к финансированию, особенно для предприятий, не получающих государственные заказы или бюджетные средства, в отличие от оборонной промышленности и производств двойного назначения.
Хотя общий объём нефинансовых инвестиций в первом квартале 2025 года вырос на 8,7%, этот рост был в основном обеспечен государственным оборонным заказом и бюджетными вливаниями. При этом многие гражданские отрасли столкнулись с серьёзными трудностями. Металлургическое производство сократилось на 2,8%, а выплавка стали — на 4,3%, достигнув семилетнего минимума. Причины — санкции, снижение экспорта и внутреннего спроса. Угольная отрасль также испытывает сложности из-за падения цен и проблем со сбытом, что привело к сокращению железнодорожных и морских грузоперевозок. Нефтяная промышленность вынуждена балансировать между обязательствами ОПЕК+ и низкими мировыми ценами, а дорогой рубль и высокие ставки снижают её инвестиционные возможности.
Отрасли, ориентированные на внутренний рынок, также демонстрируют замедление. Оборот розничной торговли вырос лишь на 3,2% против 8,8% годом ранее. Строительство, особенно жилищное, показывает рост ввода нового жилья (9%) за счёт завершения старых проектов. Однако вице-премьер Марат Хуснуллин предупредил о серьёзных рисках для жилищного строительства к 2027 году из-за высоких ипотечных ставок, которые привели к остановке новых проектов, что может обернуться значительным спадом или даже полным прекращением ввода нового жилья.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников признал, что российская экономика находится «на грани перехода в рецессию», подчеркнув необходимость совместных действий бизнеса, правительства и ЦБ для предотвращения спада. Однако есть и позитивные сигналы: с июня ключевая ставка Банка России впервые за два года была снижена, что уже привело к постепенному удешевлению банковских кредитов. Ожидается, что правительство разработает меры налоговой поддержки для пострадавших отраслей, а управляемое ослабление рубля может помочь экспортёрам. При условии принятия этих мер, существует вероятность, что к концу года рост ВВП России составит 2–2,5%, что позволит стране сохранить статус одной из крупнейших экономик мира.
