Прогноз курса рубля на сентябрь 2025 года: аналитик о главных факторах влияния

Эксперт Владимир Чернов: «Геополитические события окажут основное воздействие на национальную валюту»

Исторически август считается сложным месяцем для российского рубля, особенно после дефолта 1998 года. Однако в августе 2025 года национальная валюта показала относительную устойчивость. Незначительное ослабление произошло по отношению к доллару, переместившись с уровня около 79 до 80 рублей, и к евро — с 92 до 94 рублей.

Вопреки многочисленным прогнозам, серьезного обвала или резкого ослабления рубля не случилось. Теперь возникает вопрос: сохранит ли национальная валюта стабильность в сентябре или столкнётся с риском ослабления? Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, поделился своими ожиданиями.

Каковы перспективы курса рубля в сентябре?

В осенний период ожидается, что рубль будет подвержен давлению и продемонстрирует значительные колебания. Ключевым фактором для национальной валюты станет развитие геополитической ситуации и санкционная политика: любое ослабление ограничений поддержит рубль, тогда как новые санкции могут спровоцировать его падение.

Важную роль также сыграет недавнее решение об отмене обязательной репатриации экспортной выручки, что снизит объём предложения иностранной валюты на российском рынке. Внутри страны на курс повлияют сокращение профицита торгового баланса и традиционный сезонный всплеск спроса на валюту со стороны импортеров и компаний в начале осени.

Ожидается, что в начале сентября Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Каким образом это может сказаться на курсе рубля?

Политика Центробанка в отношении ключевой ставки оказывает значительное влияние на привлекательность рублевых инструментов. В сентябре 2025 года прогнозируется снижение ставки с текущих 18% до 16-17%, что сделает рублевые активы менее выгодными и потенциально приведет к ослаблению рубля. Однако рынок уже учел эти ожидания в текущем курсе, поэтому в сентябре реакция будет зависеть от фактического размера снижения.

Если ставка будет снижена на 1 процентный пункт, существенных изменений в курсе рубля не ожидается. В случае меньшего снижения или сохранения ставки на уровне 18% годовых, рубль может незначительно укрепиться, возможно, вернувшись к отметке ниже 80 за доллар. При более значительном снижении ставки рубль, напротив, может ослабнуть до 83–85 за доллар.

Каково влияние цен на нефть на курс рубля? Некоторые эксперты считают, что эта взаимосвязь ослабла.

Хотя прямая зависимость курса рубля от цен на нефть стала менее выраженной, этот фактор по-прежнему имеет значение. В сентябре 2024 года стоимость нефти Brent находилась в диапазоне $71–75 за баррель. На 2025 год прогнозируется средняя цена $65–70 за баррель, что не обеспечит существенной поддержки национальной валюте.

Вы упомянули, что геополитика может оказать наиболее сильное влияние. Уточните, каким образом?

Позитивные прогнозы, связанные с потенциальным снижением напряженности в украинском конфликте и последующим смягчением санкций, способствовали укреплению рубля в первой половине 2025 года. Однако отсутствие ощутимых результатов в этих вопросах может негативно сказаться на курсе уже в сентябре.

Сценарии развития событий следующие: при достижении прогресса в мирных переговорах или ослаблении санкций рубль может укрепиться до уровня 76–80 за доллар. Напротив, усиление санкционного давления, введение новых экспортных ограничений или трудности с импортными расчетами могут привести к ослаблению рубля до 85–88 за доллар.

Какой итоговый курс рубля можно ожидать в сентябре?

Согласно базовому прогнозу, в сентябре курс доллара будет находиться в пределах 82–83 рублей. К концу сентября я предвижу дальнейшее ослабление рубля до 83–85 за доллар, поскольку не вижу предпосылок для быстрого достижения договоренностей по украинскому вопросу. К завершению года прогнозируемый курс доллара составит около 88–95 рублей, при условии отсутствия непредвиденных шоковых событий или форс-мажоров, которые, в первую очередь, могут быть связаны с геополитикой.