Правительство РФ отменило требование об обязательной продаже валютной выручки для экспортёров.
Фото: Геннадий Черкасов
Эта масштабная антикризисная мера, введенная в октябре 2023 года, теперь официально не действует. Аналитики считают этот шаг полностью оправданным в текущих макроэкономических условиях. Прогнозировать долгосрочное влияние на рубль пока сложно, однако курс уже показал некоторую динамику, немного ослабнув к доллару.
Соответствующее постановление было подписано премьер-министром Михаилом Мишустиным.
Правительство объяснило свое решение укреплением и стабилизацией национальной валюты, а также отсутствием проблем с валютной ликвидностью. Напомним, ранее это требование распространялось на крупные экспортные компании из топливно-энергетического сектора, металлургии (черной и цветной), химической и лесной промышленности, а также зернового хозяйства. Им предписывалось переводить не менее 40% иностранной валюты на банковские счета и продавать 90% из этой суммы на внутреннем рынке. Основные цели этой меры, введенной осенью 2023 года, когда курс доллара превышал 100 рублей, заключались в повышении прозрачности валютного рынка, снижении спекуляций и стабилизации рубля. Сейчас, когда курс доллара колеблется около 80 рублей, оба обязательных показателя (репатриация 40% и продажа 90%) были отменены.
Центральный банк неоднократно высказывался против продления этой меры, заявляя об отсутствии «весомых оснований». В начале 2024 года глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин также отмечал, что без чёткой информации о влиянии правила на курс невозможно оценить его эффективность. Тем не менее, по настоянию Минфина, действие меры продлевалось. Мы поинтересовались у экспертов, насколько они согласны с решением правительства и как этот шаг повлияет на рубль в долгосрочной перспективе.
Мнения экспертов
Денис Астафьев, управляющий финтех-платформой SharesPro:
«Доллар оперативно превысил отметку 80 рублей после объявления об отмене обязательной продажи валютной выручки для экспортёров. Отказ от этой меры приведет к уменьшению поступлений иностранной валюты на внутренний рынок, что, вероятно, окажет давление на рубль, потенциально сдвигая курс в диапазон 95–97 рублей за доллар. Изначально это требование вводилось для стабилизации рубля в период сильной волатильности. Теперь же рынок способен функционировать без такой жёсткой административной поддержки, а излишне сильный курс рубля создаёт риски для бюджета и самих экспортёров. Более слабая национальная валюта способствует увеличению рублёвых доходов от экспорта, поддерживает наполнение бюджета и повышает конкурентоспособность российских товаров на мировом рынке.
Это решение также может быть связано с ожиданием геополитических изменений. Если, например, в случае потенциальных договорённостей между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом рубль получит импульс к укреплению, отмена обязательной продажи выручки поможет сгладить этот эффект и поддерживать комфортный для государства валютный баланс.»
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Требование к экспортёрам действовало с осени 2023 года, когда доллар подскочил до 100 рублей. В течение 2024 года процент обязательной продажи постепенно снижался, чтобы минимизировать ущерб для экспортёров. За этот период рубль укрепился к доллару более чем на 18%, достигнув сегодня отметки 79,77. По всей видимости, решение об отмене нормативов последовало за публикацией данных Росстата о замедлении роста ВВП во втором квартале до 1,1% (с 1,4% в первом). Вероятно, правительство стремится поддержать не только экспортёров, но и увеличить бюджетные доходы, поскольку небольшое ослабление рубля повысит рублёвую стоимость барреля нефти, что принесёт больше доходов от экспорта энергоресурсов.
На данный момент решение не вызвало резкого обвала или панических продаж рубля. Наблюдается плавное снижение курса по отношению к мировым резервным валютам, что, похоже, является контролируемым процессом. Кроме того, традиционно в конце каждого месяца рубль получает поддержку от налогового периода, и, вероятно, третья декада августа 2025 года не станет исключением. До конца августа курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 79-82 рублей.»
Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:
«Если правило обязательной продажи валютной выручки экспортёрами (при фактическом уровне продаж около 90% в последние месяцы) не оказывает никакого влияния на курс рубля, то оно теряет свою первоначальную функцию и любой практический смысл. Очевидно, что такая формальная мера государству не нужна. Поэтому решение об обнулении нормативов я считаю обоснованным. Более того, снятие любых ограничений и элементов несвободы в хозяйственной деятельности почти всегда можно оценивать позитивно.»
Андрей Лобода, экономист, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций:
«Это решение выглядит логичным, но стоит дождаться результатов предстоящего августовского налогового периода, который начнется на следующей неделе. Вероятно, он пройдёт в обычном режиме, так как продажа валюты для уплаты налогов начинается заранее. Однако в сентябре объём поступлений может быть меньше, и в этом случае курс рубля может ослабнуть, при прочих равных условиях. Есть один нюанс: в апреле и мае экспортёры продавали практически 100% своей валютной выручки, значительно превышая установленные нормативы. Им нужны рубли внутри страны, поэтому курс может сохраниться примерно на текущем уровне, около отметки 80.»
