Эксперты оценивают решение альянса и его влияние на стоимость барреля
Восемь стран-участниц соглашения ОПЕК+, включая Российскую Федерацию, согласовали повышение объемов добычи нефти в октябре на 137 тысяч баррелей в сутки. Это решение вызвало удивление среди рыночных аналитиков, так как традиционно осенний период характеризуется снижением спроса на нефтепродукты из-за завершения активного автомобильного сезона. Кроме того, возникают вопросы о потенциальных последствиях для России, учитывая, что в августе её нефтегазовые доходы значительно сократились, составив 505 миллиардов рублей по сравнению с 675 миллиардами в прошлом году, согласно данным Минфина.
Фото: Геннадий Черкасов
Согласно официальному пресс-релизу ОПЕК+, причиной для увеличения добычи стали «стабильные перспективы мировой экономики и благоприятная конъюнктура рынка, подтверждаемая низкими уровнями запасов нефти». Указанное увеличение на 137 тысяч баррелей в сутки является дополнением к ранее анонсированному в апреле 2023 года повышению на 1,65 миллиона баррелей в сутки. Вице-премьер России Александр Новак охарактеризовал это решение как «полностью рыночное». Уточнены квоты для отдельных стран: Россия и Саудовская Аравия увеличат добычу на 42 тысячи б/с каждая, Ирак – на 17 тысяч б/с, ОАЭ – на 12 тысяч б/с, Кувейт – на 11 тысяч б/с, Казахстан – на 6 тысяч б/с, Алжир – на 4 тысячи б/с, и Оман – на 3 тысячи б/с.
Эксперты, такие как Хорхе Леон из Rystad Energy, интерпретируют действия альянса как стремление ОПЕК+ восстановить утраченные позиции на мировом рынке, в частности, вернуть долю, перешедшую к странам Северной и Южной Америки. Аналитик Владимир Чернов из Freedom Finance Global отмечает, что подобные корректировки не новы для ОПЕК+: в 2023 году организация сокращала добычу для стабилизации цен, а с середины 2024 года начала поэтапно её увеличивать в ответ на экономическое восстановление после пандемии.
Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ, комментирует: «Текущее увеличение добычи по сути возвращает на рынок объемы, которые стали уходить с него два года назад по причине добровольных ограничений, принятых восемью странами ОПЕК+. Неожиданность лишь в том, что в итоге этот план оказался несколько перевыполнен, судя по нынешнему решению альянса. Вместе с тем, решение укладывается в прежнюю логику ОПЕК+, тесно связанную с реалиями автомобильного сезона и неизменным ростом потребительского спроса на нефтепродукты в летние месяцы.»
Он также добавил, что в мае 2025 года альянс увеличил квоты на 411 тысяч б/с, аналогичные объемы были добавлены в июне и июле. В августе и сентябре, в период пикового спроса, прирост составлял 548 тысяч и 547 тысяч б/с соответственно. Теперь, с завершением автомобильного сезона в Северном полушарии, темпы наращивания добычи замедляются.
Вероятно, ОПЕК+ приостановит дальнейшее наращивание добычи в ноябре-декабре. Продолжение прежней динамики может привести к значительному избытку предложения на рынке и последующему падению цен, что не выгодно ни одному из участников.
Каковы ожидания по ценам на нефть?
На вопрос о перспективах цен на нефть в ближайшие месяцы, Игорь Юшков отметил, что мировой рынок успешно абсорбирует текущие дополнительные объемы. По его мнению, цены уже находятся на относительно низком уровне – около $65 за баррель для сорта Brent, и значительных изменений не ожидается. Для многих производителей, особенно американских сланцевиков, такие цены являются недостаточными, поскольку себестоимость новой скважины в США превышает $69, что приводит к стагнации добычи сланцевой нефти с конца прошлого года.
Выгода для России
Отвечая на вопрос о выгоде решения ОПЕК+ для России в контексте снижения нефтегазовых доходов, эксперт подчеркнул, что в первую очередь оно благоприятно для российских нефтяных компаний, чей доход зависит от объемов добычи, а не только от высоких цен. Для государства же ключевым является сохранение стабильности в рамках соглашения ОПЕК+. Если бы альянс не принял программу по постепенному увеличению добычи, существовала высокая вероятность распада сделки.
Игорь Юшков объяснил, что среди участников росло недовольство добровольными ограничениями 2023 года, так как ими активно воспользовались американские производители сланцевой нефти, значительно нарастив объемы и повысив прибыльность своих проектов благодаря более высоким мировым ценам. Такая ситуация могла привести к цепной реакции, когда одна за другой страны выходили бы из соглашения, что в конечном итоге разрушило бы механизм эффективного регулирования добычи.
Развал сделки означал бы потерю механизмов эффективного управления добычей. Это привело бы к тому, что все экспортеры начали бы максимально наращивать производство, вызвав переизбыток предложения и резкое падение цен, даже ниже текущих уровней. В таком сценарии не заинтересованы ни Россия, ни Саудовская Аравия, ни многие другие крупные игроки рынка.
