Индия между молотом и наковальней: судьба российской нефти и пошлины Трампа

Дешевая российская нефть может стать буфером против экономического давления Вашингтона на Нью-Дели.

После введения Вашингтоном 50-процентных пошлин на индийские товары, импортируемые в США, Нью-Дели оказался перед сложным выбором. Индии предстоит решить: либо полностью отказаться от выгодного импорта дешевой российской нефти, которая поддерживает национальную экономику, либо сохранить торговые отношения с Москвой, но замедлить экспансию на американский рынок сбыта. Аналитики считают, что Индия, скорее всего, найдёт компромиссное решение, лишь частично сократив закупки российского «чёрного золота», чтобы удовлетворить американских политиков и одновременно сохранить возможность для поставок углеводородов из России.

Новые, жёсткие пошлины, утверждённые Вашингтоном в отношении индийской продукции, вызывают удивление даже среди самих американцев, особенно их поражает реакция Нью-Дели. По словам Питера Наварро, старшего советника администрации США по торговле и производству, Индия могла бы сократить эти сборы вдвое, до 25%, если бы прекратила закупать российскую нефть. Однако Нью-Дели не спешит принимать этот ультиматум Белого дома. «Они (индийцы) не хотят этого. Они не сдаются», – сетует Наварро.

Более того, по данным немецкой газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung, Дональд Трамп за последние недели четырежды пытался связаться по телефону с премьер-министром Индии Нарендрой Моди, но тот каждый раз отказывался от разговора. В то же время министр иностранных дел Индии Субраманьям Джайшанкар чётко дал понять, что его страна никогда не откажется от российских энергоресурсов. Он считает, что, обвиняя Индию в экспорте моторного топлива, произведённого из российской нефти (и тем самым, по логике Вашингтона, поддерживая военную операцию Москвы на Украине), США вновь демонстрируют двойные стандарты, поскольку сами, хоть и в меньших объёмах, до сих пор время от времени закупают нефть у России.

Индийские власти оказались в крайне затруднительном положении, отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. С одной стороны, Россия стала ключевым поставщиком сырья для индийской экономики, что с 2022 года позволило, по оценке Reuters, сэкономить не менее $17 млрд на поставках нефти со значительной скидкой. С другой стороны, новые 50-процентные пошлины США угрожают экспортной выручке Индии, поскольку падение продаж на американский рынок даже на 30–40% обойдётся индийским компаниям в $30–37 млрд, что полностью нивелирует выгоду от дешёвых российских энергоносителей.

Тем не менее, эксперты считают, что полный отказ Индии от российских поставок в настоящее время маловероятен. «Москва предлагает Нью-Дели значительные скидки и обеспечивает индийскую экономику рядом преимуществ», – объясняет частный инвестор и финансовый аналитик Фёдор Сидоров. – Закупая сырьё по сниженным ценам, страна получает существенную маржу от перепродажи нефтепродуктов в Европу и другие регионы. Эта финансовая «подушка» напрямую конвертируется в прибыль перерабатывающих заводов, что положительно сказывается на стабильности занятости, налоговых поступлениях и росте внутреннего предложения топлива. Для Индии это крайне важно: дешёвое сырьё сдерживает внутреннюю инфляцию и повышает конкурентоспособность промышленности. Замена российских поставок на ближневосточные или американские энергоресурсы означала бы покупку «чёрного золота» по рыночной цене, что резко сократило бы маржинальность и ударило по бюджету страны».

Три сценария для Индии

В сложившейся ситуации Индия, скорее всего, будет искать компромисс, который может развиваться по трём основным сценариям:

1. Частичное сокращение импорта. Нью-Дели может частично сократить импорт российской нефти, чтобы продемонстрировать «добрую волю» в переговорах с Вашингтоном.
2. Использование «серых схем». Индия может расширить практику использования «теневого флота» России и перевалочных хабов в третьих странах, таких как ОАЭ, Сингапур или Шри-Ланка. Это позволит формально снизить прямой импорт из России, но фактически продолжать получать российское сырьё под другими флагами. Таким образом, Нью-Дели сохранит доступ к дешёвым энергоносителям и создаст основу для продолжения переговоров с Вашингтоном о смягчении пошлин.
3. Диверсификация поставок. Индия может увеличить импорт нефти из стран Ближнего Востока, например, из Саудовской Аравии или ОАЭ, чтобы частично заместить объёмы из России.

Вероятно, Индия будет стремиться комбинировать все эти варианты, поэтому наиболее реалистичным сценарием является сочетание частичного сокращения импорта российской нефти с продолжением закупок через «серые схемы» и «теневой флот» для сохранения экономической выгоды.

Последствия для России

«Для Москвы возможное снижение закупок Индией означает потерю одного из крупнейших покупателей наших энергоресурсов, – предупреждает экономист Андрей Лобода. – Даже частичный отказ способен «уронить» нашу валютную выручку и осложнить бюджетное планирование». Если Индия сократит импорт российской нефти с 1,8 млн до 1,4–1,6 млн баррелей в сутки, Россия будет терять 200–400 тыс. баррелей ежедневных поставок. При ценах на Brent около $65 за баррель и скидке в $3, которую Россия сейчас предоставляет своим основным контрагентам, отечественный бюджет не досчитается $4,5–9 млрд дохода в год. Однако эти потери кажутся незначительными по сравнению с уроном, который может спровоцировать полный отказ Индии от российского «чёрного золота», что может привести к потере более $40 млрд в год.

Россия, вероятно, со временем сможет решить эту проблему и найти альтернативных покупателей по крайней мере для 50–60% выпадающих объёмов зарубежных поставок.

«Нашей стране по силам частично компенсировать возможное снижение индийского спроса за счёт других азиатских направлений, – поясняет глава финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. – В августе скидки на Urals несколько расширялись, что позволяло быстрее находить покупателей, пусть и ценой снижения маржи. В прошлом уже наблюдалась ситуация, когда паузы поставок в Индию закрывались спросом других игроков в регионе».

В первую очередь речь идёт о Китае, который уже импортирует около 2 млн баррелей российской нефти в сутки и теоретически способен ещё нарастить закупки после снижения спроса со стороны Индии. Увеличить объёмы поставок может также и Турция, которая активно приобретает российские углеводороды для реэкспорта в Европу. То же можно сказать о странах Ближнего Востока и Африки, в частности, об ОАЭ, Египте и Марокко, а также о государствах Юго-Восточной Азии – Индонезии, Вьетнаме и Малайзии, проявляющих неподдельный интерес к российским энергоносителям. Благодаря «теневому флоту» и ценовому дисконту эти потребители также могут взять на себя определённую долю предназначавшегося Индии сырья. Однако такая переориентация вряд ли будет проведена в оперативные сроки и наверняка повлечёт за собой различные негативные последствия – изменение нефтяной экспортной географии России, по предварительной оценке, займёт от шести месяцев до полутора лет, потребует серьёзных дополнительных финансовых издержек и рискует привести к временному сокращению добычи «чёрного золота» в стране.