Высокая ключевая ставка Центробанка РФ и связанное с ней удорожание кредитов оказывают существенное влияние на экономику, в частности, приводя к приостановке новых инвестиционных проектов. Такое мнение высказал экономист и депутат Госдумы Михаил Делягин.
Делягин отмечает, что с прошлого лета крупные компании, включая строительные, в основном завершают ранее начатые проекты, но не приступают к новым. По его словам, текущие данные о росте инвестиций частично объясняются завершением старых проектов по инерции, а также государственными вложениями и, возможно, заниженной оценкой инфляции.
Эта тенденция касается и жилищного строительства. После существенного сокращения объемов ипотечного кредитования, застройщики достраивают старые объекты, но фактически отказываются от запуска новых.
Возникает закономерный вопрос: что произойдет, когда ключевая ставка существенно снизится и вновь сделает инвестиции в недвижимость привлекательными? Эксперт предполагает, что к тому моменту на рынке может возникнуть заметный дефицит предложения новостроек. Это, в свою очередь, способно спровоцировать новый виток роста цен на жилье. Ожидая такого развития событий, некоторые инвесторы уже сейчас активно приобретают квартиры в хороших локациях с качественным строительством и развитой инфраструктурой.
Более того, сами девелоперы, по словам вице-премьера Марата Хуснуллина, стремятся замедлить темпы строительства. Причиной он называет недостаток средств на эскроу-счетах, вызванный общим снижением спроса на жилье. Застройщики фактически выжидают улучшения рыночной ситуации.
Таким образом, уменьшение объема предложения нового жилья ожидается уже в ближайшие 3-6 месяцев. Это произойдет на фоне неудовлетворенного потенциального спроса, который сейчас сдерживается временными факторами, такими как высокая ключевая ставка. При ставке в 20% (на момент анализа) банковские депозиты являются более привлекательным краткосрочным инструментом для инвестиций. Однако прогнозируется снижение ключевой ставки, что сделает депозиты менее выгодными и, наоборот, повысит доступность ипотеки.
С мнением Делягина соглашается Алексей Войлуков, профессор практики по цифровым финансам РАНХиГС. Он добавляет, что введенные Центробанком с 1 апреля 2025 года ограничения на выдачу рискованных кредитов (сверхдлинных, с низким первоначальным взносом, высокой долговой нагрузкой) также влияют на рынок. По мнению Войлукова, рынок воспринял эти меры как сигнал о возможной дальнейшей корректировке ключевой ставки. Эксперт подчеркивает, что недавнее символическое снижение ставки с 21% до 20% не способно оживить кредитование, включая ипотеку, что продолжит негативно сказываться на строительной отрасли, поддерживая стагнацию. В долгосрочной перспективе это может привести к «шоку» на рынке: после возможного снижения цен начнется их существенный рост. Стагнация в строительстве может перерасти в рецессию, замедляя ввод в эксплуатацию новых объектов.
