Как встреча лидеров США и России может повлиять на курс рубля, цены на нефть и золото
15 августа на базе ВВС США Элмендорф-Ричардсон, расположенной недалеко от Анкориджа (Аляска), запланирована первая за шесть лет встреча президентов России Владимира Путина и США Дональда Трампа. Хотя ключевой повесткой переговоров является военно-политическая ситуация, финансовые рынки с большим вниманием следят за их ходом. В данном обзоре анализируется, какие экономические решения могут быть приняты лидерами и как они отразятся на благосостоянии российских граждан.
Основной темой диалога между Путиным и Трампом, безусловно, станет урегулирование конфликта в Украине. Однако в повестке дня также значатся вопросы экономического взаимодействия и контроля над вооружениями. Переговоры пройдут в формате «пять на пять», где каждую страну будут представлять пять высокопоставленных должностных лиц. Российскую делегацию составят помощник президента Юрий Ушаков, министр иностранных дел Сергей Лавров, министр обороны Андрей Белоусов, министр финансов Антон Силуанов, а также спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству Кирилл Дмитриев, глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). Присутствие представителей финансового сектора и главы РФПИ подчеркивает значимость экономических аспектов в повестке предстоящей встречи.
Павел Севостьянов, действительный госсоветник РФ, доцент РЭУ им. Плеханова:
«Встреча Путина и Трампа на Аляске станет тестом для глобальных рынков. Если стороны продемонстрируют готовность к постепенной нормализации отношений, рубль может укрепиться на 1–2%, а доллар и евро — немного ослабнуть. Юань, вероятно, останется стабильным, поскольку Китай внимательно наблюдает без прямой реакции. Возможные договорённости в сфере энергетического сотрудничества способны поднять цены на нефть на $2–3 за баррель, что принесёт дополнительные доходы в бюджет. Золото, напротив, может немного подешеветь, так как при снижении геополитической напряжённости инвесторы отходят от «тихой гавани». Если лёд на Аляске тронется, подвижки почувствует вся мировая экономика. Для России это шанс смягчить санкционное давление и оживить приток инвестиций. Для граждан эффект будет не столь быстрым и начнется со снижения цен на импортную продукцию.»
Несмотря на этот прогноз, финансовые эксперты проявляют большую осторожность и скептически оценивают возможные результаты переговоров на Аляске, детально анализируя ситуацию с валютными курсами, ценой нефти и стоимостью золота.
Что будет с курсом рубля
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Вероятность больших прорывов по украинскому вопросу мала, но встреча может заложить основу для дальнейших переговоров, в том числе многосторонних. Возможно, будут отменены некоторые санкции, хотя значительного прорыва в этом направлении ожидать не стоит. Наш базовый сценарий предполагает, что в понедельник курсы доллара, евро и юаня по отношению к рублю останутся на текущих уровнях: 79-81, 92-94 и 11-11,3 соответственно.В случае прорывной встречи, которая приведёт к реальным шагам по решению территориального вопроса, прекращению огня и отмене санкций против российских компаний и банков, а также восстановлению прямого авиасосообщения с США, доллар может опуститься до 77-78 рублей, евро — до 90-91 рубля, а юань — до 10,9-11 рублей. Чем дальше продвинется мирный процесс и снятие санкций, тем крепче станет рубль.
Существует также маловероятный негативный сценарий, при котором переговоры могут сорваться из-за внешней провокации. В этом случае Дональд Трамп может возложить вину на Россию и ввести новые санкции, в том числе против импортеров российской нефти. Тогда доллар может быстро вырасти до 84 рублей, евро — до 97 рублей, а юань — до 11,7 рублей, и эти уровни, вероятно, не будут пределом. Мы оцениваем вероятность базового сценария в 65%, оптимистичного — в 30%, а негативного — всего в 5%.»
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
«Волатильность на валютном рынке в ближайшее время может увеличиться на фоне переговоров. Диапазон колебаний рубля может расшириться до 75-85 рублей за доллар США, курс юаня будет торговаться в коридоре 11,3-11,7 рубля, евро — 92,8-97 рублей.Мы не ожидаем немедленных изменений для рубля — счета не будут разблокированы, санкции не будут сняты. При самом благоприятном исходе снизится риск в отношении российских активов, что может привлечь нерезидентов, подобно тому, как это было в начале года после вступления Трампа на пост президента.
Мы традиционно рекомендуем распределять сбережения в нескольких валютах (доллары, евро, юани) и покупать валюту в периоды укрепления рубля. В долгосрочной перспективе текущие уровни выглядят привлекательными для покупки валюты. Однако мы крайне скептически относимся к спекулятивному заработку на валютном рынке для тех, кто не является профессиональным участником.»
Нефть в ожидании прорыва
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
«В базовом сценарии (вероятность 60%) мы считаем, что итоги переговоров не повлияют на мировые поставки российской нефти и, следовательно, на цены. Мы ожидаем, что в ближайшие недели цены на нефть марки Brent останутся в диапазоне $63-69 за баррель.В оптимистичном сценарии (вероятность 30%) прогресс на переговорах может породить ожидания увеличения предложения российской нефти, что приведёт к умеренному снижению цен на Brent до $60-65 за баррель.
В пессимистичном сценарии (вероятность 10%) отсутствие прогресса может вызвать опасения новых санкций против российского нефтяного экспорта. В результате цены на Brent могут вырасти до $67-72 за баррель.»
Наталья Мильчакова:
«Мы не считаем, что переговоры могут оказать существенное влияние на стоимость нефти. В выходные торгов по нефти не будет, а в понедельник её котировки уже могут определяться совершенно иными факторами. В среднесрочной перспективе, если Трамп начнет постепенно отменять санкции против российских нефтяных компаний, нефть может подешеветь до $60-62 за баррель. Если же будут введены новые санкции, «черное золото» подорожает, возможно, до $70-72 за баррель. Однако наиболее вероятно, что котировки останутся на текущих уровнях в $65-68 за баррель.»
Золото и Аляска
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотая плата»:
«Главным фактором, определяющим цену на золото, сейчас являются не переговоры по Украине на Аляске, а ожидания действий Федеральной резервной системы (ФРС) США. Согласно фьючерсам, которые служат важным ориентиром для инвесторов, на сентябрьском заседании американского регулятора ставки будут снижены с вероятностью 84%. Золото имеет обратную корреляцию со стоимостью капитала: чем ниже ставки ФРС и чем больше ожиданий их дальнейшего падения, тем выше стоимость золота.Сейчас оно торгуется чуть ниже уровня $3400 за тройскую унцию. В долгосрочной перспективе рынок находится в восходящем тренде; за последние три года цены на золото уже несколько раз устанавливали исторические рекорды. Геополитика влияет на стоимость драгметалла, но в большей степени в моменте. Новые рекорды возможны, если глобального перемирия не состоится, а цена может резко вырасти, если эскалация продолжится уже между Россией и США, например, в контексте анонсированных Дональдом Трампом передвижений ядерных подлодок. В случае подобных объявлений или полного провала переговоров не исключаю очень быстрого пробития уровня в $3500 за тройскую унцию. За последние месяцы цена уже несколько раз упиралась в этот уровень. После его пробития открывается путь к $3650-3700 за унцию, которые при негативном сценарии могут быть достигнуты за несколько дней.
На этих ожиданиях инвесторы, полагающие, что договорённости между Россией и США не будут достигнуты, а общая геополитическая ситуация ухудшится, уже начали постепенно скупать драгметалл. Те, кто рассчитывает на мирный исход и приемлемый уровень перемирия, уверены, что цена на золото скорректируется до $3300 за унцию. Таким образом, из цены уйдёт геополитическая премия за риск, и тогда можно будет начинать покупать этот актив. Эта группа инвесторов сейчас занимает выжидательную позицию.
Следовательно, коридор цен выглядит следующим образом: при достижении хороших договорённостей — снижение до $3300 за унцию, или быстрый уход выше $3500 в случае резкого негатива по итогам переговоров на Аляске. Главные драйверы роста драгметалла расположены так: на первом месте — политика ФРС, включая не только снижение ставок, но и утрату независимости этой структурой, поскольку Трамп оказывает давление на главу Федрезерва Джерома Пауэлла. Геополитика со всеми её сценариями занимает только третье место в цене на золото.»
Наталья Мильчакова:
«Котировки золота сегодня немного растут на фоне ослабления доллара. Если доллар после переговоров продолжит снижаться к мировым резервным валютам, то золото может снова вернуться выше $3400-3450 за тройскую унцию. Если же доллар пойдёт вверх, то золото может остаться на текущих уровнях, ниже $3400. Золото не так чувствительно к политическим новостям, как фондовый или валютный рынок.»
Экономика России и карманы граждан
Наталья Мильчакова:
«Итоги переговоров могут оказать немедленное воздействие в понедельник только на рубль и фондовый рынок. На реальном секторе экономики отразятся последующее смягчение или, наоборот, новые санкции.Обычные граждане почувствуют итоги этих переговоров через снижение или рост инфляции, укрепление или ослабление рубля, а также через решения ЦБ РФ по ключевой ставке. Если события будут развиваться по умеренному или оптимистичному сценарию, то снижение ключевой ставки продолжится. Если сработает негативный сценарий, то регулятор может взять длительную паузу в снижении ставки.»
Михаил Васильев:
«В базовом сценарии (вероятность 60%) мы не ожидаем быстрых результатов от этих переговоров, поэтому значимых изменений для обычных граждан также не прогнозируем. Мы допускаем некоторую постепенную нормализацию отношений России и США.Полагаем, что в перспективе может возобновиться прямое авиасообщение между странами. В оптимистичном сценарии (вероятность 30%) прогресс на переговорах может привести к укреплению рубля, постепенному смягчению санкций, снижению издержек на импорт товаров, более быстрому снижению инфляции и более быстрому снижению ключевой ставки. Кредиты станут дешевле, ставки по депозитам также снизятся.
Мы смоделировали, что может произойти в самом оптимистичном сценарии при урегулировании украинского конфликта и полном снятии санкций. В этом случае благодаря улучшению условий внешней торговли и притоку капитала доллар может на какое-то время перейти в диапазон 60-70 рублей (в моменте возможно и 50-60 рублей), пока власти не задействуют меры для сдерживания укрепления рубля. Чем крепче будет рубль, тем, при прочих равных, ниже будет инфляция и ключевая ставка. В этом оптимистичном сценарии благодаря укреплению рубля и снятию санкций инфляция может замедлиться к концу года до 4%, а ЦБ может снизить ставку к концу года до 9-10%. В базовом сценарии (при неизменной геополитике) мы ожидаем снижения инфляции к концу года до 5,6% и снижения ключевой ставки до 14%.»
