Какие последствия может иметь для экономики нерешительное смягчение денежно-кредитной политики?
Центральный банк вновь снизил ключевую ставку, но лишь на один процентный пункт, установив ее на уровне 17%. Финансовые рынки, деловое сообщество и аналитики ожидали более решительных действий, однако регулятор вновь предпочел консервативный подход. Насколько оправдана такая излишняя осторожность в текущих экономических условиях?
Многие ведущие экономисты сходятся во мнении, что решение ЦБ о снижении ключевой ставки до 17% является недостаточным. По их словам, процентные ставки выше 15% становятся “запретительными”, эффективно препятствуя развитию кредитования и, как следствие, инвестиций. Это предвещает дальнейшее замедление экономического роста, снижение деловой активности и сокращение реальных доходов населения. Кроме того, возрастает риск недополучения налоговых поступлений в бюджет.
Депутат Государственной Думы Михаил Делягин выразил глубокое разочарование результатами заседания, назвав их «шокирующими». Он утверждает, что такие меры неспособны спасти экономику от «денежного голода» и лишь закрепляют разрушительные тенденции: промышленный спад, потенциальный рост импорта основных продуктов, таких как зерно и картофель, а также общее угнетение экономической активности из-за бюджетного дефицита.
Директор Института нового общества Василий Колташов также подчеркивает, что ставка в 17% по-прежнему остается “запретительной” для полноценного кредитования. По его классификации, здоровые для экономики ставки должны находиться в диапазоне 3–7%, тогда как всё, что превышает 15%, блокирует инвестиции и ограничивает рост. Специалист отмечает, что бизнес ожидал снижения как минимум до 16%, а затем и дальнейших последовательных шагов. Нынешнее решение, по его мнению, не способно стимулировать кредитную активность и не даст необходимого импульса для развития предприятий.
Экономист Никита Кричевский, в свою очередь, считает, что сохранение сверхвысокой ставки усугубляет экономический спад. Он приводит в качестве индикатора падение индекса МосБиржи ниже 2880 пунктов и сравнивает состояние экономики с «впадением в кому». Кричевский также предупреждает о серьезных бюджетных рисках: замедление экономической активности может привести к потере до одного триллиона рублей налоговых поступлений по налогу на прибыль. Эксперт убежден, что излишняя осторожность Центробанка может привести к дальнейшему “замораживанию” экономики, выражающемуся в снижении уровня жизни, сокращении инвестиций и росте социальной напряженности.
Остается открытым вопрос: сможет ли российская экономика выдержать высокую цену за чрезмерную осторожность Центрального банка? И как долго бизнес сможет находиться в ожидании доступных финансовых ресурсов для своего развития?
