Какие изменения курса рубля ожидать в июле: мнение аналитика.
Прогнозы экспертов по курсу рубля на июль значительно отличаются, варьируясь от возможного укрепления до 70 рублей за доллар (на фоне надежд на улучшение отношений между Россией и США) до ослабления. Другие специалисты, напротив, указывают на существующие геополитические риски и бюджетный дефицит как причины для ослабления рубля, прогнозируя курс до 90 рублей за доллар. Редакция обратилась к члену наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александру Разуваеву за разъяснениями.
Ожидаемые тенденции на валютном рынке в середине лета?
Июль обещает быть благоприятным для рубля. Крупные компании выплатят дивиденды, что может поддержать фондовый рынок. Традиционный налоговый период в конце месяца также окажет рублю поддержку. Некоторое влияние сохраняет и цена на нефть, которая поднялась до $68-70 за баррель из-за ситуации на Ближнем Востоке.
Значит ли это, что в июле рубль ожидает только позитивное развитие?
Нет, есть и другие важные факторы. Июль — время отпусков, что увеличит спрос на валюту со стороны граждан, выезжающих за рубеж. Геополитические риски остаются, но их негативное влияние, по моему мнению, маловероятно в ближайшее время. Ключевой фактор — решение Центробанка по ключевой ставке 25 июля. Прогнозы о снижении ставки до 18% кажутся реалистичными. Снижение ставки уменьшает привлекательность рублевых депозитов, стимулируя интерес к другим активам, включая валюту, хотя при высокой доходности депозитов массового оттока не будет. Тем не менее, диверсификация сбережений станет более актуальной. Если же Центробанк сохранит или даже повысит ставку, это станет негативным сигналом для рубля, указывая на сомнения регулятора в устойчивости снижения инфляции и отсутствие позитивных изменений в экономике.
На ПМЭФ возникла дискуссия о справедливом курсе рубля. Герман Греф считает текущий курс завышенным, а равновесным — “100 плюс” за доллар. Представитель ЦБ Андрей Ганган утверждает, что нынешний курс соответствует объективной экономической ситуации. Чье мнение вам ближе?
Полагаю, Греф более прав. Курс доллара выше 100 рублей — естественен и выгоден для России, прежде всего для пополнения бюджета, который находится под давлением санкций. Например, в ЕС обсуждалось снижение ценового потолка на нефть до $45, но обострение на Ближнем Востоке временно сняло эту тему. Однако к ней могут вернуться. Таким образом, на данный момент рубль переоценен, и его ослабление вероятно, но, скорее всего, не в июле, а позднее — к концу лета или осенью.
Может ли новый пакет санкций стать неожиданным негативным фактором (“черным лебедем”) для курса?
Такой сценарий возможен, но менее вероятен после событий на Ближнем Востоке, так как не все страны ЕС его поддерживают. Однако полностью исключать его нельзя, учитывая непредсказуемость геополитической ситуации.
Какие риски наиболее актуальны для июля?
Конечно, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной несет потенциальный негатив, но его вряд ли можно назвать сюрпризом. Аналитики, ожидающие сильного укрепления рубля до 70-75 рублей, часто связывают это с возможным улучшением международных отношений, например, потеплением между Россией и США и отменой санкций (хотя я сомневаюсь, что это произойдет так быстро) или снижением напряженности в украинском конфликте и переходом к дипломатии (что тоже маловероятно).
Вы ранее рекомендовали инвестировать в золото. Эта рекомендация актуальна и на июль?
Да, рекомендация сохраняется. При девальвации рубля стоимость золота в рублях вырастет. Мировые цены на золото уже повысились, и инвесторы ожидают аналогичной динамики в рублях. Те, кто уже владеет золотом, могут получить прибыль до конца года, а те, кто ещё нет, могут приобрести акции золотодобывающих компаний или инвестиционные монеты сейчас, чтобы заработать через несколько месяцев.
